来源：雪球App，作者： 养基场王场长，（https://xueqiu.com/7789206927/342647718）
站在3500点，市场该何去何从，相信每个人都有自己的想法。
乐观者，能够讲出N多个支持上涨的理由，因而仓位较重，面临着调整的风险。
悲观者，同样能够讲出N多个支持下跌的理由，因而仓位较轻，面临着踏空的风险。
二者谁对谁错？其实没有人错。
投资就是如此复杂，我们不能了解到所有因素，也无法预见到因素之间互相影响的后果。所以，一件尘埃落定的事实背后，其实隐藏着非常多的因素，只是我们没有看到而已。
而这些我们看不到却又真实存在的，就是今天想聊的：风险。
01 风险的第一个特征：不可预测
在场长多年的投资生涯中，唯一从金融市场中得到的确定答案就是：金融市场的字典里就没有“确定”二字。
因为金融市场本质上是由一个高阶混沌系统构成的，是无法预测的。其混沌、无法预测的原因也很简单，在金融市场中，事件A产生事件B，事件B产生事件C，C又反过来对A产生重要影响，自然难以预测。
投资中的这种例子比比皆是：2019年，市场因为某个原因看好白酒（事件A），因而买入白酒股票（事件B），随着大量买入带来了白酒股价的上涨（事件C），又会反过来强化看好白酒的信心（事件A），从而买入更多的股票。而这套自我实现的逻辑，就形成了我们所熟知的牛市跟熊市。
所以，不论是上涨或是下跌，我们都难以预测，这也就是风险的第一个特征 ：不可预测。
02 风险的第二个特征：必然存在
既然知道风险是不可预测的，那做好应对措施，风险不就消失了么？理论上的确如此，但问题在于我们为了让风险消失，要付出多大的代价，这个代价是否合适。
荷兰著名足球明星博格坎普，因为惧怕空难，所以很多时候不坐飞机，这的确可以规避掉空难的风险，但也因为舟车劳顿限制了他的竞技状态，从而限制了他追求更高的成就。而且这也是建立在他是巨星的前提下，在成名前他一样得跟队伍一起坐飞机。
在投资中同样如此，投资者完全可以通过只存银行定期，来让资产净值向下波动的风险消失。但同时也就放弃了获得更多回报的可能，也就是要面临着错过资产净值向上波动的风险（踏空）。
而正是这种踏空的风险，让很多人铤而走险，在保本保息的前提下，寻找更高的收益，最终被P2P等非法集资的公司骗得倾家荡产。或者在牛市来临之后，才在踏空的恐慌下接下牛市的最后一棒。
因此，风险的第二个特征，就是必然存在。风险从不会缺席，只是以一个陌生人的身份跟外貌潜伏在投资者的派对当中。
而当投资者认为控制了大部分甚至所有风险时，就会放松警惕，从而产生巨大的损失，这也是风险的第三个特点。
03 风险的第三个特点：损失巨大
当汇聚了华尔街债务套利之父、两位诺贝尔经济学奖得主、前美联储副主席、众多藤校博士这一全明星阵容的长期资本公司，在最终申请破产清算、资产清零时，不知是否曾后悔做出那个决策：坚信俄罗斯绝不会债务违约，坚信G7也一定会对俄罗斯伸以援手，因此60倍杠杆做多俄罗斯国债。
从后人的角度看，长期资本公司当时做多俄罗斯国债的理由非常充分，他们只会在非常微小的概率下才会出现问题，而就算出现了问题，他们的计算也表明不会使得破产，因此加了非常高的杠杆。
但这就是风险的必然存在性，哪怕只有万分之一的概率发生，但对不幸“万里挑一”投资者来说，就是100%的概率，而风险发生后的结果，因为有其自我实现的特性，所以也很难理性地计算出来。
而投资者反而会因为概率很低，自认为已经做好了充足的防护手段，因此放松了警惕，其表现形式往往为加了过高的杠杆，最终就造成了风险的第三个特点：损失巨大。
04 如何应对风险
既然投资中的风险无法全部消除，那不如坦然面对，提前准备好应对预案。场长把我的一些经验分享给大家：
牢记第一性原理。通过基本面分析、技术分析等多种方式，尽可能地以低价买入相应标的。
做好资产配置。通过大类资产的股债动态平衡，通过权益资产的“核心+卫星”以及再平衡。在均衡配置的前提下，被动实现低买高卖，实现1+1大于2的效果。
尽可能地构建安全边际。一方面是拿长期不用的钱去进行投资，给自己创造出时间上的安全边际；另一方面是当市场出现一致性预期的时候，冷静思考这种预期是否错误，从错误定价中获取足够的安全边际。
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